¿Qué son las Lediv? La nueva deuda que el Banco Central le dejará al gobierno de Milei

En medio de la incertidumbre que genera la «bomba» de las Leliq, que el presidente electo Javier Milei quiere desactivar cuanto antes para no caer en una hiperinflación, ahora se suma una nueva deuda que deberá afrontar el próximo gobierno: las Lediv.

Las «Letras Internas del Banco Central de la República Argentina» son instrumentos que la autoridad monetaria puso a disposición de los importadores para que puedan acceder al dólar oficial en el futuro (ya que hoy no hay dólares).

En Argentina, en teoría, los importadores pueden acceder al dólar mayorista ($375) comprándolos directamente al Banco Central (BCRA). Pero como en la actualidad el BCRA tiene reservas netas negativas, le ofrece este instrumento que garantiza que el importador en cuestión pueda acceder al dólar oficial en el futuro (independientemente de cuál sea su valor). Es decir, la Lediv ajusta según la evolución del tipo de cambio.

Por ejemplo, hoy el importador compra (en pesos argentinos) la Lediv a $375, pero en dos o tres meses, el dólar oficial se devalúa el 100%, es decir, pasa a valer $750. Entonces, en ese entonces, el tenedor de la letra puede acceder a ese dólar (con los $375 que pagó inicialmente + $375 que le «subsidiará» el BCRA).

En otras palabras, los que pueden acceder a las Lediv, pueden comprar hoy dólar a futuro a un valor de $375, y asegurarse que cuando lo quieran cambiar, les van a pagar lo que haya evolucionado el dólar.

Cabe señalar que las Lediv se pueden cambiar en cualquier momento.

En el contexto actual de Argentina, la demanda de estos instrumentos crecieron exponencialmente al punto que, en cuestión de días, acumulan una suma aproximada de 5.100 millones de dólares. Es decir, que el gobierno que asumirá en 11 días deberá afrontar esta otra «bomba» que le dejan las autoridades actuales.

«Está generando una deuda futura enorme porque están aprobando un montón de SIRAs [N. del. R.: sigla del mecanismo que utiliza el gobierno para aprobar las importaciones], y están agrandando la deuda de cara al futuro», explica Claudio Zuchovicki en una entrevista en Neura.

«El gobierno que asuma el 10 de diciembre, Javier Milei y su equipo, se va a encontrar con la deuda más una promesa de pago en una letra a los importadores que tomaron esto», añade el experto financiero.

Ante la creciente demanda, y en medio del escándalo que se desató, en las últimas horas, el BCRA restringió el acceso a las Lediv. A través de la comunicación «A» 7892, se limita la suscripción -entre otros- a los bancos con depósitos dólar linked, las empresas petroleras que hayan incrementado su producción y las pymes importadoras de bienes.

Según detalla el comunicado oficial, estas letras en dólares liquidables en pesos a tasa cero no podrán ser transferidas entre distintos tenedores.

Esta nueva deuda planteará otro desafío financiero para la gestión de Milei ya que si no logra desactivarla -al igual que las Leliq-, la inyección de esa inmensa cantidad de dinero en la base monetaria podría desencadenar una hiperinflación.

Desde Aurum Valores alertaron que si el nuevo gobierno devaluara la moneda, «habría una fuerte emisión producto de que los bancos cancelarían Ledivs para responder a ese retiro de depósitos, lo que podría producir una presión alcista en los mercados cambiarios». En otras palabras, se dispararía fuertemente el índice de precios -que ya está caminando hacia una hiperinflación-.

Esta es parte de la «herencia» que recibirá Milei y que el economista libertario prometió que la va hacer pública en cuanto asuma.

Por Miguel Díaz – Mundo Libre Diario