El ‘as bajo la manga’ de Rusia para responder a posibles confiscaciones de sus activos en Occidente

La capacidad de Rusia para tomar represalias similares si los líderes occidentales confiscan sus activos congelados se ha visto mermada por la disminución de la inversión extranjera, pero funcionarios y economistas afirman que aún hay formas de contraatacar.

Estados Unidos quiere confiscar las reservas rusas inmovilizadas -unos 300.000 millones de dólares en todo el mundo- y entregárselas a Ucrania, mientras que los líderes de la Unión Euorpea son partidarios de blindar los beneficios de los activos, estimando que ascenderán a entre 15.000 y 20.000 millones de euros en 2027.

Gran parte de ese dinero está centralizado, lo que significa que es accesible si Occidente decide ir por él.

Rusia afirma que cualquier intento de apoderarse de su capital o sus intereses sería un «bandidaje» y ha advertido de consecuencias catastróficas, aunque ha sido imprecisa sobre cómo respondería exactamente.

El sábado, el ex presidente Dmitri Medvédev reconoció que Rusia no tenía suficientes propiedades estatales estadounidenses para tomar represalias simétricas y que, en su lugar, tendría que ir a por el dinero en efectivo de los inversores privados, un paso que, según dijo, no sería menos doloroso.

Reuters habló con seis economistas, abogados y expertos que han estado siguiendo el estado de los activos congelados por ambas partes desde que Rusia lanzó su invasión a gran escala de Ucrania en febrero de 2022.

El consenso entre ellos es que una de las contramedidas más probables sería confiscar los activos financieros y valores de inversores extranjeros que actualmente se encuentran en cuentas especiales «tipo C», cuyo acceso está bloqueado desde que comenzó la guerra a menos que Moscú conceda una exención.

Rusia no revela cuánto hay en las cuentas, mantenidas por el National Settlement Depository del país, una entidad sancionada. Funcionarios rusos han dicho que la cantidad es comparable a los 300.000 millones de dólares de reservas rusas congeladas.

«Los pagos de activos bloqueados en cuentas de tipo C podrían empezar a embargarse a favor del Estado», dijo Vladimir Yazev, gestor de carteras de inversión de la firma de inversión Aigenis.

«Además, el gobierno podría considerar medidas sobre el bloqueo de activos no cambiarios que aún están en manos de países no amigos», indicó. Estos activos incluyen impuestos, subvenciones y donaciones privadas.

Un abogado ruso familiarizado con las cuentas C, que pidió no ser nombrado, dijo que si los no residentes se niegan a participar en un esquema de intercambio de activos dirigido por un corredor ruso designado por el Estado, la única opción restante sería la confiscación o la ejecución hipotecaria.

Según el plan, los occidentales obtendrían las tenencias bloqueadas de valores extranjeros de los rusos y los rusos obtendrían las tenencias bloqueadas de valores rusos de los occidentales. Los inversores particulares que deseen participar tienen hasta el 8 de mayo para presentar ofertas.

El portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, declaró el fin de semana que todavía hay mucho dinero occidental en Rusia que podría ser objeto de las contramedidas de Moscú. Dijo que el gobierno también presentaría recursos legales contra la confiscación de activos.

«Rusia… defenderá incansablemente sus intereses», afirmó.

El sábado, Medvédev propuso la confiscación de activos rusos de particulares como respuesta a cualquier embargo estadounidense de sus reservas, añadiendo que tal medida estaba justificada por la «guerra híbrida» que se libra contra Moscú.

El ex presidente, que defiende opiniones de línea dura hacia Occidente, es un estrecho aliado del presidente Vladimir Putin y mantiene su influencia como vicepresidente del Consejo de Seguridad de Rusia.

Sin embargo, desde que los países occidentales impusieron amplias sanciones en respuesta a la invasión de Ucrania, las participaciones extranjeras en Rusia han caído en torno a un 40%, hasta 696.000 millones de dólares, según datos del banco central, lo que reduce en parte la potencia de tal amenaza.

Además de las participaciones en empresas y activos físicos, Rusia podría atacar las inversiones extranjeras en valores, según uno de los economistas, que pidió no ser citado por lo delicado del tema.

Pero los expertos señalaron que las últimas cifras publicadas por el Banco Central de Rusia sobre inversión extranjera directa mostraban que una proporción considerable del dinero extranjero procedía probablemente de empresas rusas registradas en el extranjero.

Rusia dejó de publicar un desglose por países tras la invasión, pero los últimos datos de este tipo publicados para el 1 de enero de 2022 mostraban que Chipre, donde están constituidas muchas empresas rusas, representaba casi el 30% de toda la IED (Inversión Extranjera Directa) de Rusia.

Muchas empresas rusas también están constituidas en los Países Bajos.

Gian Maria Milesi-Ferretti, experto en estudios económicos del Centro Hutchins de Política Fiscal y Monetaria de la Brookings Institution, un centro de estudios estadounidense, afirma: «Una parte del total de la IED en Rusia es ya dinero ruso».

La agencia de noticias estatal rusa RIA informó en enero de que los activos de empresas occidentales por valor de 288.000 millones de dólares estaban listos para ser embargados en Rusia, citando datos de enero de 2022.

Reuters no pudo determinar de dónde sacó RIA sus cifras, pero las cifras del banco central mostraban 289.000 millones de dólares en derivados y otras inversiones extranjeras en ese momento.

Esa cifra se había reducido a 215.000 millones de dólares a finales de 2023. RIA también dijo que Chipre y los Países Bajos, respectivamente, representaban 98.300 millones de dólares y 50.100 millones de dólares de esos activos, lo que implica un alto grado de propiedad de empresas rusas.

El Banco Central y el Ministerio de Hacienda no respondieron a la petición de comentarios sobre las cifras.

Moscú ya ha obligado a las empresas extranjeras que venden activos en Rusia a hacerlo con descuentos de al menos el 50%. Ha puesto otros activos occidentales bajo gestión temporal y ha instalado a ejecutivos afines al Kremlin.

Las empresas occidentales han reconocido pérdidas por valor de 107.000 millones de dólares, una suma importante que va más allá del valor de los activos físicos.

«Rusia ya se ha hecho con filiales de empresas occidentales, a menudo por centavos», afirmó Milesi-Ferretti. Pero el valor de los activos incautados no reside solo en los edificios y la maquinaria, sino también en la tecnología, los conocimientos técnicos y las conexiones que llevan aparejados, añadió.

El grupo energético Shell, el gigante de comida rápida McDonald’s y los fabricantes de automóviles Volkswagen y Renault han vendido sus negocios rusos. Otros, como el banco austriaco Raiffeisen, el grupo alimentario Nestlé y el gigante estadounidense de alimentos y bebidas PepsiCo, siguen haciendo negocios.

Otra área de influencia de Moscú es Europa, donde el depositario Euroclear, con sede en Bruselas, posee la mayoría de las reservas rusas.

Algunos políticos del bloque temen que el euro se vea afectado negativamente si otros países, como China -aliado de Rusia-, empiezan a repatriar reservas como medida de precaución ante una posible quiebra.

También existe el riesgo de que Rusia intente embargar el efectivo de Euroclear en los depósitos de valores de Hong Kong, Dubai y otros lugares. La preocupación es que esto podría agotar el capital de Euroclear y requerir un enorme rescate.

Un portavoz de Euroclear declinó hacer comentarios sobre lo que podría hacer Rusia.

«Euroclear, por supuesto, tiene en cuenta todos los posibles escenarios de riesgo y refuerza su capital reteniendo los beneficios relacionados con las sanciones rusas como amortiguador frente a los riesgos actuales y futuros», añadió el portavoz.

Mientras que sus lazos con Occidente se han deteriorado, Rusia ha utilizado un superávit por cuenta corriente de casi 300.000 millones de dólares en 2022-23 para acumular activos en el extranjero, probablemente en las llamadas “jurisdicciones amigas» que no se oponen abiertamente a la guerra en Ucrania, según Milesi-Ferretti.

Los esfuerzos de Rusia para reducir su integración en los sistemas financieros occidentales desde su anexión ilegal de Crimea en 2014 han reducido la dependencia del dinero extranjero, pero también han limitado las posibles represalias en cualquier lucha de activos congelados, agregó.

«Si el objetivo es tomar represalias, tener una menor cantidad de activos para incautar hace que su amenaza sea menos saliente», concluyó.