Empresas chinas que cotizan en EE. UU. perdieron 600.000 millones de dólares este año

Según la Comisión de Revisión Económica y de Seguridad de Estados Unidos y China, había 248 empresas chinas que cotizaban en varias bolsas estadounidenses en mayo. Estas empresas tenían una capitalización de mercado combinada total de 2,1 billones de dólares. Ahora, el valor de estas empresas se ha reducido en 600.000 millones de dólares a 1,5 billones de dólares. 

La caída en el valor de las acciones se debe a varios factores, incluidas las tensiones en curso entre Washington y Beijing. Pero una de las principales razones es el potencial de exclusión que enfrentan casi todas las empresas chinas que cotizan en bolsa.

A principios de diciembre, la Comisión de Bolsa de Valores de EE. UU. (SEC) finalizó las reglas relacionadas con la Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras (HFCAA) que permitirá a la agencia eliminar de la lista a cualquier empresa extranjera que no responda a las solicitudes de información de los reguladores o que no cumpla con las auditorías de la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas (PCAOB) durante tres años consecutivos.

La legislación bipartidista de la HFCAA fue promulgada por el ex presidente Donald Trump en diciembre del año pasado. Fue adoptado después de que los reguladores en China se negaran a permitir que los reguladores extranjeros inspeccionen las auditorías de las empresas chinas citando razones de privacidad y seguridad nacional. 

En una declaración emitida el 2 de diciembre, el presidente de la SEC, Gary Gensler, reveló que si bien más de 50 jurisdicciones han trabajado con la PCAOB para realizar las investigaciones de auditoría, Hong Kong y China históricamente han prohibido tales revisiones. La SEC y la PCAOB se asegurarán de que los auditores de empresas extranjeras que accedan a los mercados de capital estadounidenses «cumplan nuestras reglas».

Las reglas de la SEC finalizadas aceptaron los requisitos de divulgación y presentación de HFCAA con dos modificaciones. “Primero, aclaran cómo se aplican los requisitos a las entidades de interés variable. En segundo lugar, incluyen requisitos para etiquetar información como el nombre y la ubicación del auditor… [También] establece los procedimientos que seguirá la Comisión para identificar a los emisores y prohibir la negociación por parte de ciertos emisores bajo la Ley… Esta regla final promueve el mandato que el Congreso estableció y llega al corazón de la misión de la SEC de proteger a los inversores”, afirmó Gensler.

El impacto de la posible exclusión de las acciones chinas que cotizan en los Estados Unidos ha sido enorme. El gigante tecnológico Alibaba ha perdido el 50 por ciento de su valoración este año. KraneShares SCI China Internet ETF e Invesco Golden Dragon ETF han disminuido en un 51 por ciento y un 47 por ciento, respectivamente, en el mismo período.

En una entrevista con MarketWatch, Paul Zarowin, profesor de contabilidad en la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York, dijo que tanto los reguladores estadounidenses como los chinos están en un «tira y afloja» entre ellos. 

Culpó al PCCh y al líder chino Xi Jinping de dar prioridad a su deseo de controlarlo todo. Jesse Fried, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard, cree que Beijing es demasiado paranoico para permitir que el PCAOB inspeccione las auditorías de las empresas chinas. Por lo tanto, la HFCAA sólo dará lugar a la exclusión de la lista de empresas chinas.

«Todos sabían que esto iba a suceder, así que no fue una sorpresa… La SEC finalizó las reglas que implementan la HFCAA, y la PCAOB ya ha determinado que China y Hong Kong son jurisdicciones no cooperativas, por lo que parece que esto está avanzando», Shaswat Das, abogado de King & Spalding en Washington y negociador jefe de la PCAOB con los reguladores chinos de 2011 a 2015, dijo al medio de comunicación. 

Las nuevas leyes de la SEC también requieren que las empresas chinas proporcionen pruebas de que no están controladas por el régimen comunista. Esto es esencialmente imposible para muchas empresas, ya que tienen miembros de la junta que tienen vínculos con el PCCh. 

Junto con la legislación HFCAA, ahora será extremadamente difícil para las empresas chinas seguir cotizando en las bolsas de EE. UU. En una entrevista con CNBC, David Loevinger, director gerente de investigación soberana de mercados emergentes de TCW Group, declaró que «se acabó el juego» para las empresas chinas que cotizan en EE. UU. 

«Este es un problema que ha estado ahí durante 20 años, no hemos podido resolverlo… Entonces, la realidad es, creo que, para 2024, la mayoría de las empresas chinas que cotizan en las bolsas de EE. UU. ya no estarán incluidas en los Estados Unidos. La mayoría va a regresar a Hong Kong o Shanghái”, dijo Loveinger.