Cuál es el impacto que tendría el regreso de Trump en los mercados latinoamericanos

La posible victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de noviembre inquieta a los inversores, quienes analizan diversos escenarios para América Latina, considerada el «patio trasero» de Estados Unidos.

A continuación, los puntos clave identificados por los inversores sobre cómo una segunda administración Trump podría afectar a la región:

México ha sido tradicionalmente un indicador de los mercados emergentes frente a la política estadounidense, pero ahora factores internos complican la situación.

La victoria de Trump en 2016 provocó una caída del peso mexicano de casi 8% en una semana.

Actualmente, el peso ya ha bajado un 6% este año tras desplomarse en junio cuando el partido gobernante de izquierda se acercó a una supermayoría en las elecciones, generando temores de cambios constitucionales y menos controles y equilibrios.

En las relaciones EE.UU.-México, el comercio encabezará la agenda. Trump impulsó la renovación del acuerdo comercial USMCA y en dos años habrá una revisión programada. El próximo presidente estadounidense decidirá si su país permanece en él.

Hasnain Malik, jefe de investigación de renta variable de Tellimer en Dubái, afirma: «Es poco probable que Trump abandone el USMCA, pero podría amenazar con hacerlo para obtener aranceles más altos y más inversión en la manufactura estadounidense».

«Para México, la relación será menos cómoda, y el enfoque de Trump en los controles fronterizos podría perjudicar el crecimiento a largo plazo de las remesas».

Se prevé volatilidad en el peso antes de las elecciones estadounidenses, ya que los operadores lo usan para cubrirse o apostar por la reelección de Biden.

Dos mandatarios latinoamericanos, el presidente de El Salvador, Nayib Bukele, y el de Argentina, Javier Milei, participaron junto a Trump en la Conferencia de Acción Política Conservadora de febrero. Ambos países buscan apoyo financiero del Fondo Monetario Internacional (FMI).

En 2018, Trump respaldó abiertamente al entonces presidente argentino Mauricio Macri en su búsqueda de fondos del FMI, que resultó en un programa de 44.000 millones de dólares. Se espera que Milei, partidario público de Trump, solicite dinero fresco cuando el programa actual termine en diciembre, si no antes.

También se prevé que Bukele reanude el diálogo con el FMI después de las elecciones estadounidenses para obtener un nuevo programa. Una oferta de bonos de El Salvador en abril, que aumentaría los rendimientos si el país no consigue un nuevo programa del FMI o una mejora significativa de su calificación crediticia en los próximos 18 meses, se interpretó como una apuesta de Bukele por la victoria de Trump y su influencia en el FMI.

Thys Louw, gestor de cartera de Ninety One, comenta: «Bukele tiene buena relación con los republicanos. La esperanza es que una administración Trump presione al FMI para ser más indulgente con ellos».

El desarrollo de las elecciones presidenciales venezolanas del 28 de julio determinará las posibilidades del país de reintegrarse a la comunidad internacional. Trump endureció las sanciones contra el productor petrolero sudamericano, mientras Biden intenta restablecer lazos para garantizar elecciones justas.

El próximo presidente de EE.UU. influirá en la posibilidad de una reestructuración masiva de la deuda venezolana, que asciende a al menos 60.000 millones de dólares solo en bonos soberanos, ya que requiere una nueva emisión de bonos, actualmente prohibida por las sanciones estadounidenses.

Bradley Wickens, CEO de Broad Reach Investment Management, señala: «Venezuela podría experimentar cambios bajo una administración Trump. Los bonos venezolanos a precios muy bajos podrían atraer a inversores en un escenario de distensión entre Washington y Caracas. No estoy seguro de que esto continúe con Trump».

Se espera que las relaciones con Cuba y Nicaragua, ambas con regímenes autoritarios, se tensen aún más bajo una administración Trump.

Las trabas y costos adicionales al comercio con China impuestos durante la administración Trump se mantuvieron con Biden, quien ha aumentado la tensión con Beijing.

Algunos analistas prevén que si la guerra comercial con China se intensifica, Beijing podría optar por devaluar su moneda para aumentar la competitividad de sus exportaciones. Esto afectaría a los exportadores de materias primas de América Latina, siendo Brasil, Argentina, México y Chile algunos de los principales socios comerciales regionales de China.