Cómo la crisis inmobiliaria de China refleja problemas económicos más graves

Mientras la segunda economía más grande del mundo continúa preparándose contra una tensión significativa en su sector inmobiliario, Country Garden, uno de sus principales promotores inmobiliarios, hizo sonar la última alarma. Con una pérdida récord de 6.700 millones de dólares en el primer semestre del año, el futuro de la empresa parece sombrío.

Crisis cada vez más profunda

La empresa, en un anuncio reciente, expresó “un profundo remordimiento por su desempeño insatisfactorio”. Pero su situación no es aislada: los efectos dominó del turbulento mercado inmobiliario de China (responsable de aproximadamente un tercio de la economía del país) están causando preocupación sobre la estabilidad de su recuperación pospandémica ahora que los controles contra el virus se han levantado por completo. 

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Los problemas de Country Garden se acentuaron cuando reveló un incumplimiento en el pago de intereses de sus bonos vencidos. Aunque todavía está dentro del período de gracia de 30 días para realizar el pago, se dice que la compañía está negociando una extensión para otro plazo de pago del bono. Según The New York Times, debe aportar 22,5 millones de dólares esta semana para hacer frente a los pagos de intereses atrasados.

«Country Garden se está esforzando por cumplir con sus obligaciones de deuda, pero que esto pueda continuar dependerá de la eficacia de esta ronda de estímulo y relajación regulatoria (de las restricciones al sector inmobiliario)», dijo Gary Ng, economista senior de Natixis Asia Pacific, dijo a Reuters.

En una advertencia presentada ante un organismo regulador de Hong Kong, la agencia dijo: “Si el desempeño financiero del grupo [Country Garden] continúa deteriorándose en el futuro, podrían incumplir sus deudas”. La presentación continúa: «Es posible que el grupo no pueda cumplir con los compromisos financieros de estos préstamos, lo que puede resultar en un incumplimiento de estos préstamos y un incumplimiento cruzado en otros préstamos».

Sin embargo, a pesar de que sus aguas financieras se agitan con incertidumbre, las acciones de Country Garden mostraron un sorprendente repunte, cotizando alrededor de un 1 por ciento más en Hong Kong el 31 de agosto. Esto podría indicar que los inversores todavía tienen alguna esperanza, o podría ser simplemente la naturaleza volátil del mercado de valores, dijo Ng. 

Evergrande: ¿Un precedente?

La narrativa de Country Garden encuentra paralelos con la del desarrollador Evergrande, que alguna vez fue el cenit de la industria inmobiliaria de China. Sin embargo, cuando Beijing inició reglas en 2020 para limitar el endeudamiento de destacados promotores inmobiliarios, las empresas comenzaron a sentir la presión. 

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Las agresivas tácticas de expansión de Evergrande culminaron en deudas que superaron los 300 mil millones de dólares. Su atolladero financiero provocó que muchos otros promotores incumplieran sus deudas, lo que dio lugar a numerosos proyectos de construcción sin terminar. El 18 de agosto, Evergrande reveló una pérdida de 33.000 millones de yuanes durante la primera mitad del año y se declaró en quiebra en Estados Unidos. 

«La solicitud es un procedimiento normal para la reestructuración de la deuda extraterritorial y no implica (una) petición de quiebra», dijo Evergrande en la presentación, y agregó que «seguirá adelante con su reestructuración de la deuda extraterritorial». 

La reestructuración de su deuda extraterritorial por parte de la compañía, por un total de 31.700 millones de dólares, abarca bonos, garantías y compromisos de recompra. Evergrande planea discutir sus planes de reestructuración con los acreedores a finales de este mes, con una audiencia de reconocimiento del Capítulo 15 programada para el 15 de septiembre, informó Reuters. 

Para empeorar las cosas, las acciones de Evergrande se desplomaron casi un 80 por ciento en su primer día de regreso a la escena comercial de Hong Kong después de una pausa de 18 meses. En los últimos tres años, el valor de las acciones de Evergrande ha disminuido en un enorme 99 por ciento. 

Implicaciones económicas más amplias

Las luchas de China no se limitan sólo al sector inmobiliario. Los expertos señalan que el crecimiento económico estancado, la creciente deuda de los gobiernos locales y las tasas de desempleo juvenil sin precedentes plantean serios desafíos.

Para resaltar aún más la cuestión, datos oficiales recientes revelaron que la actividad manufacturera de China está en declive, y el índice de gerentes de compras (PMI) se registró en 49,7 en agosto. Aunque marcó una mejora con respecto a lecturas anteriores, la cifra aún se mantiene por debajo de la marca de 50 puntos, lo que significa una severa contracción económica.

Las luchas de gigantes inmobiliarios como Country Garden y Evergrande son sintomáticas de problemas económicos más profundos que afectan al país en su conjunto.