¿China corre el riesgo de una «japonización»?

Hiroshi Watanabe, ex principal diplomático monetario de Japón, recuerda cómo las autoridades chinas estudiaron con entusiasmo formas de evitar un estallido de una burbuja de activos al estilo japonés que condujo a una deflación prolongada y un estancamiento económico, hasta alrededor de 2015.

«Luego dejaron de hacerlo. En los últimos siete u ocho años, parecen estar ignorando todo lo que aprendieron», dijo Watanabe, quien mantiene estrechos vínculos con los responsables políticos en el poder. «Bajo la administración Xi, China probablemente desvió su atención de la economía», dijo a Reuters.

Ahora China puede estar pagando el precio. La inflación se está estancando y su creciente crisis inmobiliaria fue identificada como uno de los mayores riesgos para el crecimiento global durante la reunión del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial que se celebró en Marrakech del 9 al 15 de octubre.

La segunda economía más grande del mundo está en el centro de atención como un país al borde de la «japonización», un término que describe el período de 15 años de bajo crecimiento y deflación de Japón después del estallido de una burbuja inflada de activos a finales de los años 1990.

Algunas autoridades japonesas están expresando preocupación en parte porque una caída prolongada en el mayor socio comercial de Japón asestará un duro golpe a su economía dependiente de las exportaciones.

«Lo que está surgiendo rápidamente es el riesgo de que China caiga en la deflación, o en la ‘japonización’ de su economía», dijo el jueves Asahi Noguchi, miembro de la junta directiva del Banco de Japón (BOJ).

«Aún no está claro si China se encamina hacia una situación similar a la de Japón. Pero es cierto que el sector inmobiliario de China -la columna vertebral de su economía- está cayendo, la pérdida de empleos juveniles está aumentando y la inflación se está debilitando», dijo en Japón.

En su Perspectiva Económica Mundial, el FMI recortó el pronóstico de crecimiento de China para este año al 5,0% desde el 5,2% en abril, y advirtió que la crisis del sector inmobiliario podría profundizarse con efectos de contagio globales. Proyecta que el crecimiento se desacelerará al 4,2% el próximo año.

Los datos mostraron el viernes que la inflación al consumidor de China se mantuvo estable en septiembre, incumpliendo las previsiones de un aumento del 0,2%, destacando la presión deflacionaria que China enfrenta incluso cuando muchos otros países luchan contra una inflación demasiado alta.

Durante su período deflacionario de 1998 a 2013, Japón vio caer los precios al consumidor subyacentes un 0,2% en promedio, ya que la caída de los precios inmobiliarios afectó los balances de los bancos y enfrió la inversión. La pregunta del millón es: ¿va China por el mismo camino?

Con información de Reuters